La de São Paulo ha sido una de las bolsas que más ha subido en 2007. El índice Bovespa llegó a un máximo histórico intradiario de 73.920 puntos el 29 de mayo pasado, bajando un 20% con respecto al cierre de ayer en 59.273 puntos, el menor nivel en más de tres meses. Con respecto al inicio del año, el índice pierde un 7% en moneda local.
El ETF MSCI Brazil Index (NYSE:EWZ ) ha subido un 75% en 2007, y en lo que va del año no ha sido una buena inversión, pierde un 4,5%. Sin embargo, el BVSP en dólares ha tenido una diferencia positiva de más de 2%. El real se ha apreciado un 9% en el año. Pero así como sube la rentabilidad del Bovespa, también lo hace su volatilidad, que está midiendo más del 32% para el último mes, según un índice calculado por la bolsa paulista. En el primer trimestre del año la volatilidad era de 30%. Estos valores han crecido, reflejando mayor inestabilidad en esa bolsa.
“Las fuertes variaciones de los precios de commodities han traído gran inestabilidad a la bolsa brasilera”, dijo Júlio Martins, director de la firma brasilera Prosper Gestão de Recursos al Folha de São Paulo.
“La preocupación de los inversores en relación al petróleo está ligada al poder que pueda tener en la inflación global. Los precios de los commodities suben más, y los Bancos Centrales tendrán que elevar las tasas de interés para contener la inflación, lo que atrae al inversor a la renta fija y reduce el volumen de dinero invertido en el mercado accionario, además de desacelerar el crecimiento económico. Además de esto, el petróleo es un componente de gasto importante para diversos segmentos. Con el alza de estos costos, las ganancias caen –y las acciones de estas empresas bajan de precio”, resume el Folha de Sao Pãulo.
Esta volatilidad se ha visto muy acentuada en los papeles financieros, especialmente.
Lo mismo pasa con la petrolera Petrobras ( BVSP:PETR3 ; NYSE:PBR ), que con el barril de petróleo superando los US$ 130, antes de estos últimos récords, llevaba una ganancia acumulada del 16%, pero cuando el precio del barril corrigió, cayeron un 3%.
Dirceu Galle, asesor de inversiones de la corredora de bolsa brasilera, Fator Corretora, decía a inicios de junio: “tenemos que recordar que la bolsa está operando cercana a sus máximos. Lo más relevante es ser selectivo en este momento, y estar atento a las diferentes oportunidades ofrecidas por empresas de distintos sectores.”
Ya preveníamos a inicios de junio, en : Brasil cuidado con la volatilidad del bovespa cuando el Bovespa aún operaba en niveles máximos: “En tiempos de fuertes oscilaciones, se recomienda operar con cautela y siempre bien informados y asesorados por asesores financieros, es muy habitual que cuando se dan máximos de mercado, muchos inversores quieran entrar en la inversión, y son momentos en que el “capital inteligente” (smart money) está saliendo, efectivizando su ganancia de varios meses. Esto no quita que la bolsa brasilera pueda seguir subiendo y mucho, pero hay que estar atentos a las tomas de ganancias que se producen cercanas a picos de mercado. Y recordar que los capitales invertidos en bolsa son capitales de riesgo, es decir que hay que tener en claro que el invertir en acciones puede llevar a perder al menos una parte del capital invertido. No debe destinarse dinero que se necesite para vivir, sino el que se pueda perder sin afectar mayormente nuestras finanzas. “A lo mejor reducir la exposición en sectores que hayan subido mucho y donde el potencial de suba se vea comprometido, y comenzar a invertir en otros que no lo hayan hecho tanto.”
*** “Mire… otro vacío. Y éste otro hace más de dos meses que está desocupado. Están locos, con los alquileres que piden, ¿quién aguanta?” Me decía el taxista ayer por la tarde en un periplo que me llevó a cruzar la ciudad de norte a oeste. ¿Y quién mejor que ellos para conocer la real temperatura de la ciudad, no?
Es uno de los peores escenarios para todo buscador de vivienda en la Argentina, ya sea para alquilar o comprar: A los altos costos derivados de una menor oferta de unidades, encarecimiento de precios de alquileres, muy poca disponibilidad de crédito para los futuros propietarios o inquilinos y el encarecimiento de préstamos hipotecarios ahora se le suma un nuevo factor: el aumento de los meses que hay que dejar como “depósito” al alquilar una vivienda. Lo habitual era solicitar dos meses de alquiler en concepto de depósito, hasta tres en algunos casos.
Las inmobiliarias pedían a los inquilinos un mes por adelantado, otro de depósito y la comisión por la operación (no más de un 5%).
“‘Me pidieron AR$10 mil (un mes de adelanto, otro de depósito y tres de comisión) por 70 m2 en Belgrano’, se quejó Lorena Guarino, empleada de 30 años, quien ahora vive en un monoambiente de 50 m2 en Villa Pueyrredón”, dice el diario Critítica de la Argentina. (AR$ 10.000 representan unos US$ 3.280)
Luego de la crisis de 2001 y con la inflación creciente en Argentina, se comenzaron a indexar los contratos un 15-20% cada seis meses (a pesar de ser una cláusula indexatoria prohibida por Ley), tanto de vivienda como comerciales.
Es decir, que quien alquiló un departamento, local comercial u oficina ha debido pagar desde entonces un 20% más de alquiler cada seis meses de contrato vigente. Y al fin de los tres años de contrato, cuando quiere renovarlo, el dueño le pide hoy el doble de alquiler para renovación.
En estos momentos se ven muchos locales comerciales vacíos por Buenos Aires, producto justamente de este aumento salvaje en los alquileres. Y no se da lo que acontecía antes: que el local inmediatamente se llenaba de obreros para remodelación del nuevo local. No, hoy permanecen desocupados más tiempo.
El presidente de la Unión Argentina de Inquilinos (UAI), Radamés Marini, en el diario La Provincia Digital de Corrientes agregó: “Los salarios no alcanzan para comprar inmuebles, y el Estado tampoco hace absolutamente nada”. Y dijo que los alquileres subieron dos veces más que la inflación este último año.
Según Crítica Digital, “Por estos días, alquilar un departamento estándar de tres ambientes en barrios como Caballito, Almagro, Belgrano, Colegiales y Palermo puede costar entre AR$1.500 y AR$3.000 de acuerdo con la categoría del edificio y su ubicación.” Son barrios de Buenos Aires de clase media preferentemente, y esos montos representan entre US$500 y US$ 1.000.
Difícil encontrar un alquiler de un departamento de tres ambientes por menos de US$ 500 en Buenos Aires. A eso hay que sumarle los gastos de las expensas (US$100-US$150 mínimo), los servicios e impuestos. Más los seis meses de depósito, que en este caso suman ellos solos US$ 3.000.
Radamés Marini en una nota a La Nación, expresaba que poder alquilar en estos valores es en estos tiempos algo difícil incluso para quien gane entre AR$ 4000 y AR$5000 pesos mensuales (US$ 1.600).
El salario mínimo en la Argentina es de unos US$ 400.
Además, la avalancha de turistas en estos últimos seis años, que descubrieron por primera vez la Argentina por el conveniente tipo de cambio, ha generado que muchos propietarios locales eligieran alquilar en dólares para ese segmento. Lo que generó un mayor repliegue en la oferta para los inquilinos locales, que ganan en pesos.
La incertidumbre política, legal, inflacionaria, genera que la oferta de viviendas se retraiga, se aumenten los precios, encarezcan los casi inexistentes créditos hipotecarios y que los resquisitos, en caso de los alquileres, tornen la operación casi prohibitiva.
Una amiga que vende ropa en una de las calles más comerciales de la ciudad, me sintetizaba la conclusión: “Se me vence el contrato en septiembre. Ni loca renuevo el alquiler con estas exigencias y los mayores costos sin saber hoy qué va a pasar mañana, en este país. Hay menores ventas, la actividad económica se desaceleró, la gente te mira, duda dos veces antes de comprar, cuida su plata porque no sabe qué va a pasar. Yo también voy a cuidar lo que gané y volveré a alquilar en cuanto pueda proyectar con más certeza.”
“There’s a time to go long, a time to go short and a time to go fishing”, decía nuestro amigo, maestro de traders de todos los tiempos, Jesse Livermore.
Hasta el viernes,
Paola Pecora
July 4th, 2008 | Paola Pecora | 1 comment | Continued