Se frenan las compras de empresas en el mundo…¿Y en Latinoamérica?
¡Qué año complicado para los mercados financieros internacionales!… Es verdad, éste es un año más que difícil, aunque los sucesos que se están produciendo no escapan a lo que se podía esperar. Es cierto que las noticias sobre entidades financieras de primera línea con problemas, nos puede generar cierta sorpresa, e incluso, hasta un cierto pánico por lo que pueda llegar a venir, pero si uno lo analiza cuidadosamente, esto era lo menos que se podía esperar con una crisis de la magnitud que tiene ésta.
Como les comentara en un artículo de fines del mes de junio Ya no Será Tan Fértil el Terreno para el Sistema Financiero Mundial, para el sistema financiero internacional ya no será tan fértil el terreno en el que se desenvuelven, para crecer a un ritmo fuerte.
Por lo pronto, en el corto plazo, este terreno empantanado que debe enfrentar el sistema financiero internacional es producto de los problemas que tienen las principales entidades financieras a nivel global, para sanear sus balances de las consecuencias de la crisis subprime.
Ya pensando en un mediano y largo plazo, con la actual crisis siendo tan sólo un recuerdo, es de esperarse que los mercados financieros internacionales se encuentren más regulados para evitar operatorias irresponsables de la naturaleza de las que provocaron la presente crisis. Esta mayor regulación, limitará la dinámica de expansión de los mercados financieros, por lo que su crecimiento será más lento que el observado en los últimos años.
Claro que, como muestra la historia, esta hipotética mayor regulación de los mercados financieros internacionales, quizás tenga poca probabilidad de concretarse dado que los mercados ante una fase ascendente del ciclo, pierden sus temores, por los que los incentivos hacia una mayor regulación son menores en este tipo de situaciones ya que las entidades financieras buscan por todo los medios, evitarla.
Y las dificultades del sistema financiero internacional se hacen sentir en diferentes aspectos. Es así que esta estrechez de los mercados financieros, según la consultora internacional KPMG, está afectando las compras entre empresas. El impacto que está teniendo en las fusiones y adquisiciones es tal, que KPMG ya pronostica un fuerte freno a las fusiones y adquisiciones.
El informe de KPMG, decía al respecto de este tema: “Se ha producido una caída tanto en el número como en el volumen de transacciones… La actual crisis de liquidez, motivada fundamentalmente por la incertidumbre generada en los mercados de capitales, afecta a la financiación de nuevas operaciones”.
Según refleja el site español “Europa Press”, el impacto de la crisis subprime sobre las F&A también se nota en los precios de las transacciones de empresas: “Es posible que los vendedores tengan que reducir expectativas”.
¿Y qué pasará con las economías emergentes?
Sobre las economías emergentes, ya he comentado en varios de los artículos, la política compradora de varias compañías de la región, en especial, las brasileñas ¿Cómo se Benefician las Empresas Brasileñas con un Real Fuerte? y las empresas mexicanas Las Empresas Mexicanas Miran Cada Vez Más Hacia Brasil. Esto mismo que les comentara oportunamente en diferentes artículos, es lo que vislumbra el informe de KPMG que se mantendrá en el tiempo: “Los países que denominamos en vías de desarrollo, sobre todo aquellos con capacidad de capitalización, se están convirtiendo en compradores”.
Este fenómeno que se observa a nivel regional responde a la lógica de expansión de las empresas para ganar nuevos mercados y reducir su nivel de vulnerabilidad, en un contexto de fuerte crecimiento económico de las economías locales del cual se han podido beneficiar, transformándose en el trampolín para este desafío de acceder a los mercados internacionales.
Para el caso de Brasil, desde el gobierno se viene impulsando el proceso de expansión internacional de las empresas brasileñas a través de diferentes políticas de apoyo que contemplan además, la constitución de un fondo de inversiones para la compra de empresas.
Pero las empresas de Brasil y México no están solas en esta estrategia. También varias empresas de otros países latinoamericanos han salido de compras en los últimos meses en el exterior y este proceso evidencia una tendencia a la aceleración, contrariamente a lo que se puede observar en los mercados financieros del primer mundo.
Las empresas latinoamericanas, apoyadas por las fortalezas de sus economías, se muestran en cierta medida ajenas a la crisis subprime que golpea a los mercados, y están enfocadas en su proyecto de expansión internacional para aprovechar las oportunidades que les ofrece el nuevo contexto internacional.
Habrá que seguir de cerca la evolución de la estrategia de estas empresas, porque allí pueden surgir interesantes oportunidades de inversión.
Nos encontraremos nuevamente mañana,
Horacio Pozzo
Artículos Relacionados
ACERCA DEL AUTOR
Horacio Daniel Pozzo es Licenciado y Magister en Economía de la Universidad Nacional de La Plata. Trabajó como investigador para el Centro para la Estabilidad Financiera y en proyectos de investigación para el Banco Mundial, el BID,entre otros organismos internacionales, especializándose en temas de Gobierno Corporativo y Capital de Riesgo. Fue economista de la Fundación Capital de Argentina especializándose en temas de inflación, política monetaria y sistema financiero. Dicta clases de Macroeconomía II en la Universidad Católica de La Plata. Es autor de varios artículos sobre política monetaria y sistema financiero. Escribe el Latinforme Diario.