Estados Unidos Envía Rocas a China…
Estados Unidos envía rocas a China… con valor agregado: mutan de color según los continentes…
Seguimos con las malas noticias que hacen subir al DJIA…
Caja en Pampa…
Morgan Stanley, anunciaba al mundo ayer que su economista en jefe (por 16 años), Stephen Roach dejaba Morgan Stanley NY para trasladarse como presidente de MS a Hong Kong.
A ese mismo mundo que hace un año el economista le decía que China se dirigía inequívocamente hacia la desaceleración económica. Recuerdo cuando en Mayo de 2006 y desde la pantalla del televisor gigante de mi amigo en Nueva Jersey (el que no cuenta con uno de tal tamaño en Estados Unidos es un marginal e inadaptado a sus costumbres) Roach movía la cabeza de un lado a otro preanunciando la gran catástrofe: el precio de los commodities bajarían porque el gigante (si, el gasto energético del televisor sería también menor) se precipitaba hacia un enfriamiento que enlentecería el crecimiento mundial… nos mirábamos con mi amigo y sujetábamos a nuestros asientos… él sonriente imaginando los ingredientes para el Chicken Satay with Peanut Dipping Sauce en su restaurant costando mucho menos y yo un poco inquieta preguntándome sin mencionárselo (¡¡¡ cómo explicarle!!) que los ingresos por retenciones a exportaciones se reducirían y la Argentina debería, una vez más, buscar otra creatividad contable que le otorgue un margen suficiente para financiar gastos sociales. Cómo explicarle algo así a mi amigo en un país en que la política económica aplicada es inversa: subsidiar a los productores de materias primas. Cuando en Argentina se subsidia a los colectivos y a los políticos.
Con mi amigo no volví a hablar desde entonces. Creo que no me perdona la corta alegría que le provocase la aseveración de Roach -a quien yo le presentara como un muy popular y mediático economista en jefe de una importante institución financiera allí- adjuntada a mi explicación de que una menor demanda china impulsaría los commodities a la baja y al final de la cadena su pollo bajaría de precio, con lo cual podría ver aumentada su rentabilidad en su restaurant. Lo que no le dije fue que este señor ha sido más de una vez tildado en el medio financiero como ‘contrary indicator’. Probablemente tampoco hubiera entendido y me hubiera dicho que toda esta gente que –obligadamente- escucho yo, es muy poco creíble.
“China desacelerará, y eso es un gran problema”, anunciaba en Forbes el economista en octubre de 2006. A fines de 2004 Roach afirmaba que “Estados Unidos tenía no más de un 10% de chance de evitar un Armageddon económico”. Desde el 2004 al 2006, el crecimiento anual ha sido 3.9% - 3,2% - 3,3%. Su anteúltimo pronóstico a comienzos del año pasado: que la economía china reduciría su crecimiento de dos dígitos debido a una disminución en el gasto de gobierno y débiles exportaciones a EEUU. En 2006, las exportaciones de EEUU a China sumaron 55 mil millones de dólares (+31,7% respecto de 2005) según el Portal de Exportaciones de EEUU. ¿El crecimiento chino? 10,4% en 2005; 10,7% en 2006 y un abismado 11,1% para el primer trimestre de 2007.
Ha cambiado de parecer, parece, antes de que sus pronósticos se cumplan y de pisar territorio chino. El Armageddon indicaría habérsele armado en su cabeza: “A pesar de que China e India afrontan dificultades estructurales, la perspectiva económica para ambos es brillante”, según un reportaje telefónico al economista, ayer. Y para Reuters: “China en una fascinante coyuntura…” ó “La región está creciendo tan rápidamente que tenemos que ver el modo más eficiente de desarrollar un buen sentido comercial administrando eficientemente los costos de nuestro compromiso.”
¿Será esto porque para entrar a las casas en China, hay que sacarse antes los zapatos?
¿Sonreírle a su prosperidad?
Y en WST seguimos con las malas noticias que no hacen mas que ayudar al mercado a volar. Temores inflacionarios de la mano de un petróleo en alza, la tragedia subprime en estado larval, oro en disparada alcista (ya se habla de un nivel de $1.000 a la vuelta de la esquina), expectativa de menores ganancias de empresas en estas semanas, las tapas de los diarios especializados nos recuerdan el “sell in May and go away” período de mayo a octubre en que el mercado tiene a bajar…
Una encuesta de UBS/Gallup en los primeros quince días de abril arrojó un 54% de inversores que ven un enfriamiento en la economía de Estados Unidos (de 52% un mes antes). El optimismo inversor sobre los mercados financieros allí cayó por tercer mes en abril dando como razones un deterioro en el mercado inmobiliario y el incremento en el precio de la nafta. El índice de Optimismo Inversor cayó a 74% en abril, de 78% en marzo.
En fin. Estamos operando contra psicología de masas. Contra los temibles bulls que están bajistas. Pero sobre todo: dentro del mar de liquidez del que estamos rodeados. No hay signos de ‘credit crunch’ por las hipotecas en riesgo-arriesgadas ni de baja de tasas por ese factor. La economía estará ajustando sola, es la lectura que hacemos del por muchos deseado ‘Bernanke Put’. Esta burbuja de exceso de liquidez por deuda barata explotará en algún momento y una prolongada recesión la seguirá. Miles de millones de dólares se han evaporado en el sector hipotecario… ¿y quién está pagando eso? Alguien más comenzará a pagar en poco tiempo…
Mientras tanto en el mercado argentino… El Merval bajando hoy (1,09%) a 2192.42 congestionando por 6ta rueda consecutiva en la zona de 2200.
La fuerte baja de Pampa (4,86%) a 2,74. Parece haber desarme de posiciones en busca de caja para entrar a la IPO de Edenor el miércoles. Volumen Merval 67,8 millones, de PAMP 19,1 millones. Casi todo Pampa.
Y antes de despedirme, Bill Bonner está en Argentina, y sus últimos escritos sobre su estadía en su estancia en Salta son imperdibles “Oh, dear reader. We are way ahead of the Peak Oil problem. Here in the middle of nowhere, we have installed a power system that uses not a drop of fossil fuel.”
http://www.dailyreckoning.com/Issues/2007/DR041307.html y http://www.dailyreckoning.com/Issues/2007/DR042007.html
Hasta la próxima.
Paola Pecora
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ACERCA DEL AUTOR
Paola Pecora es la Editora en Jefe de Latinforme.com. Ha trabajado en el sector financiero durante 17 años, como asesora, trader y analista técnica y fundamental de mercados financieros internacionales. Trilingüe, de visión contrarian e independiente (demasiado a veces) la convierten en referente indispensable a la hora de evaluar y escoger oportunidades de negocios internacionalmente. Es actualmente asesora en mercados financieros de la consultora internacional Gerson Lehrman Group y ha sido editora de MoneyWeek Edición Sudamericana. Su columna sale los viernes en Latinforme Diario.