Claro que no, la crisis no ha terminado aún y la posibilidad de nuevos episodios que reviertan la leve recuperación económica global no es menor. Por eso, en momentos en que el 2009 está llegando a su fin, es tiempo oportuno para analizar los riesgos que correrá la economía mundial el año entrante.

Entre los riesgos que espera la economía global en el 2010 se pueden mencionar la posibilidad de un agravamiento en la situación fiscal de las economías desarrolladas, el resurgimiento inflacionario (ante un mal manejo de las acciones de salida por parte de los Bancos Centrales), agravamiento de los desequilibrios producto de la acción china de invasión de productos en los mercados globales, la ocurrencia de defaults en las economías europeas más débiles, un nuevo colapso en el sistema financiero internacional provocado por crisis en el sistema financiero estadounidense y/o europeo.

La crisis financiera internacional ha dejado heridas abiertas en varias regiones. El foco de atención de los mercados no se concentrará en un punto determinado y para peor, existirá la duda acerca de si en los riesgos que se estarán monitoreando, se encuentren ciertamente todas las amenazas que enfrenta la economía global de la post crisis.

Los riesgos para la economía mundial en el 2010 pueden surgir incluso de las políticas internacionales. El pasado viernes se corrieron rumores acerca de la incursión de fuerzas iraníes en Irak para hacerse de un campo petrolero. La versión fue negada por el viceministro del Interior de Irak Ahmed Ali al-Khafaji que le decía a Reuters: “Esta noticia no es cierta. Este campo está disputado y ahora está abandonado por ambas partes. No hubo un asalto al campo. Está vacío, está abandonado. Está exactamente en la frontera de Irak e Irán”.

La posibilidad de aumento de las tensiones políticas entre Irán y EEUU puede afectar fuertemente a la cotización del barril de crudo pudiendo provocar un inoportuno resurgimiento inflacionario que pondría a los banqueros centrales en una situación más que incómoda.

Los riesgos antes mencionados tienen una probabilidad de ocurrencia mensurable que no debería ser desestimado, máxime luego de lo vivido a partir del estallido de la crisis subprime. Sin embargo, vale mencionar que los riesgos enumerados no agotan la totalidad de terribles eventos que pueden sacudir al mundo en el 2010.

Los especialistas en inversión y negociación on line del Saxo Bank (con sede en Copenhague), realizaron el habitual informe de las “Diez previsiones más sorprendentes” para el 2010. Estas previsiones son realizadas por los especialistas de la entidad como un ejercicio de reflexión anual en el que predicen sucesos improbables pero que de ocurrir, tendrían un impacto grande en la economía. Este tipo de predicciones siguen lo que se conoce como la “Teoría del cisne negro”, elaborada por el ex-operador bursátil Nassim Nicholas Taleb: “Si nos pasamos toda la vida en el hemisferio norte pensaremos que todos los cisnes son blancos, sin embargo en Australia existen cisnes negros”.

Entre las diez predicciones o “cisnes negros”, que los analistas de Saxo Bank han realizado, algunas pueden no parecer demasiado peligrosas como el hecho que el yuan chino se devalúe en torno a un 5% frente al dólar estadounidense o que el cruce entre el dólar y el yen alcance el nivel de 110, pero sin dudas pueden llevar a la economía estadounidense al colapso total y con ella, a la economía global.

Para entenderlo, piensen que el crecimiento de la economía estadounidense se está sosteniendo con una débil demanda interna (que explica más del 70% del PBI) y que una mayor competencia de productos chinos y japoneses en el mercado interno implicaría un freno a la recuperación de la producción doméstica y un deterioro adicional de las cuentas externas. La economía estadounidense no sólo reduciría su débil recuperación sino que además continuaría con un ritmo peligroso de endeudamiento externo en momentos en los que el mundo (y especialmente, China) no está muy a gusto de financiar los déficits gemelos de los EEUU.

Otro de estos “cisnes negros” que han predicho los analistas de Saxo es la posibilidad que el Fondo de Reserva de la Seguridad Social estadounidense entre en bancarrota. Para los analistas de Saxo Bank (y no solamente para ellos), existe una certeza actuarial y matemática de la posibilidad de que esto ocurra, lo cual llevaría definitivamente al colapso económico estadounidense.

Las predicciones de estos “cisnes negros” puede parecer sólo un juego, pero ¿Eran el estallido de la crisis subprime o la caída de Lehman Brothers, cisnes negros? ¿Alguien imaginaba que Dubai World iba a tener que ser rescatado por gobierno de Abu Dhabi para que no entre en default?

En la economía global de la post crisis vamos a tener que acostumbrarnos a ver muchos cisnes negros. La situación debiera de llevar ya mismo a una reflexión de los líderes mundiales para coordinar políticas y de este modo, comenzar a reducir los desequilibrios y los riesgos globales. El G20 aparece como una de las pocas esperanzas para que la economía mundial pueda recuperar definitivamente la senda de crecimiento.

En este mundo tan incierto y turbulento, hay compañías que siguen llevando adelante un fuerte proceso de crecimiento con grandes perspectivas para ganar nuevos mercados. Paola Pecora a través de Valor Global (LINK A PROMO) está identificando y analizando estas compañías para brindarles a los suscriptores recomendaciones que les harán disfrutar de un interesante retorno.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo