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¿Se puede invertir en la Argentina impredecible?

¿Se puede invertir en la Argentina impredecible?

“Pese a la expansión de los últimos años, Argentina no recuperó la credibilidad”, dice Carlos Zarazaga economista de la Reserva Federal de Dallas (EE.UU.).

Con la voluntad del gobierno argentino de regularizar la situación de la deuda en default tanto con los holdouts como con el Club de París, muchos anticiparon una mejora significativa en el contexto económico de Argentina. Sin embargo, existen muchos reparos ya que los problemas de fondo siguen persistiendo y es por este motivo que Argentina no recuperará la confianza del mundo inversor.

La idea del gobierno de regularizar la situación de la deuda, ha sido muy bien recibida por los mercados, ya que representa una señal positiva, pero ¿Qué representa la nueva propuesta de canje de la deuda? Por el momento, una clara señal que el gobierno argentino está en problemas y necesitará en breve, volver a los mercados financieros internacionales, para lo cual, la condición necesaria es, saldar las cuentas pendientes.

No es que desde el gobierno argentino se haya decidido darle un giro brusco a la política económica. La necesidad lleva a la gestión de Cristina Kirchner a tomar uno de los pocos caminos que le quedan para no correr el riesgo de enfrentar una situación de crisis en el mediano plazo.

Que resulta positiva la voluntad de recomponer relaciones del gobierno, de ello no cabe ninguna duda. Pero todavía resulta insuficiente para que se pueda pensar en un cambio significativo en el contexto económico argentino. El país tiene muchos puntos negativos para poder consolidar su economía y lograr que las inversiones posen allí sus miradas.

Para la calificadora de riesgo soberano, Moody´s, el canje de la deuda no cambia demasiado una realidad mucho más profunda de Argentina. La calificadora dejó en claro que no tiene en mente cambiar la nota asignada a la Argentina, aunque el país vuelva a los mercados. Argentina goza de una pobre calificación B3, una de las más bajas entre las economías emergentes.

Gabriel Torres, analista senior de Moody´s, le explicaba a iProfesional que la principal razón por la que la Argentina no iba a mejorar su calificación es: “Porque no encuentra la forma de resolver las cuestiones políticas con consenso. Esta situación le quita toda previsibilidad a sus decisiones”.

La debilidad de las instituciones en Argentina tiene su costo y se refleja en la calificación crediticia, calificación que pesará cuando el país salga nuevamente a los mercados voluntarios de deuda a financiarse.

A la impredecibilidad de la política económica argentina, en Argentina se debe sumar la indisciplina fiscal (que se agrava cuando el gobierno debe enfrentar un período electoral) que deteriora las cuentas públicas y con ellas, la capacidad de pago del país. El superávit fiscal desaparece a pasos agigantados. El pasado viernes se difundió que el superávit del mes de octubre había ascendido a $ 702,2 millones, lo que implica una caída nominal (en un país con una tasa de inflación que ronda el 15% anual), del 73,1% en relación al observado en octubre de 2008.

La Argentina no será muy diferente para los inversores luego del canje de la deuda, aunque los especuladores aprovechen para hacer ganancias de corto plazo. En una entrevista que le realizara Walter Naumann para Ámbito Financiero, Carlos Zarazaga, economista investigador jefe y asesor para asuntos económicos de América latina de la Reserva Federal de Dallas, se mostraba más que crítico con el país: “Argentina tiene un problema crónico para atraer inversiones que no es sólo de esta administración”.

Argentina tiene que madurar en materia de política económica y ello implica entre otras cuestiones, predecibilidad y transparencia. “La Argentina tiene que entender que debe insertarse en el mundo, y esta inserción pasa por tener gestos concretos que se asemejen más a lo que hace Indonesia que a los que hacen países que no pertenecen al G-20” afirmaba Carlos Zarazaga.

La situación argentina es, sin embargo, más compleja, ya que no solo el no poder predecir qué hará al otro día el gobierno es el problema que tiene el país. El pasado viernes La Nación, dio a conocer los resultados del relevamiento de Transparencia Internacional, en donde Argentina aparece como uno de los países más corruptos de la región y del planeta ocupando el puesto 106 de 180 países.

En cada país la percepción de corrupción radica en factores diferentes. En el caso de Argentina, la impunidad es una de las principales causas para ubicarse entre los peores sitios en el ranking mundial de corrupción. Esa impunidad que ha hecho pasar desapercibidos escándalos como el del valijero venezolano Antonini Wilson, que intentó ingresar al país US$ 800.000 para la campaña presidencial del kirchnerismo.

Y a todos los problemas ya conocidos de Argentina, en el último tiempo se ha agravado el problema de la inseguridad, aunque el gobierno se niegue a reconocerlo y sólo hable de “sensación de inseguridad”.  El ministro de Seguridad y Justicia, Julio Alak, decía al respecto: “Se trabaja irresponsablemente para aumentar la sensación de inseguridad”. Alak con estadísticas de muy dudosa procedencia (¿Se las habrá hecho Moreno?), afirmaba que Argentina tiene uno de los menores índices de delito en Latinoamérica.

Pero la verdad de fondo es que el nivel de violencia e inseguridad que vive en estos momentos la Argentina, desalientan las inversiones tanto locales como extranjeras.

Para colmo de males, el gobierno argentino no tiene mejor idea que entrar en conflicto con su par de Brasil, lo cual pone bajo tensión las relaciones comerciales entre ambos países. Y con la relación deteriorada, Argentina se convierte en un país menos atractivo aún para la Inversión Extranjera Directa (IEA), ya que una motivación clave para una parte importante de la misma era el acceso al mercado brasileño que más que cuatriplica el tamaño del mercado argentino.

No le basta a la Argentina dar una señal positiva al mundo, para recuperar credibilidad y atractivo cuando da miles negativas al mismo tiempo. Es hora de pensar en el mediano y el largo plazo, y en establecer políticas de Estado para que el país logre un verdadero desarrollo económico, haciendo del país un entorno amigable para los inversores. El comprender lo que ocurre en las economías es de gran importancia a la hora de tomar nuestras decisiones de inversión. Es por este motivo, que Latinforme ofrece el Curso de Economía Básica para Inversores  cual busca hacer comprensible los vínculos entre lo que ocurre en la economía y su impacto en las inversiones.

 

Horacio Pozzo

8 comentarios »

  • Rómulo López Navarro dijo:

    Sembradores de Ideas (hacia sus 50 Años)
    5ª Temporada: Tiempos de Revolución
    Comentario 60.

    ¿Se puede invertir en la Argentina impredecible?

    Rómulo López Navarro dijo:
    23 Noviembre 2009
    Categorías: Comentario
    “Pese a la expansión de los últimos años,
    Para el Señor Carlos Zarazaga es un “negocio” hacer juicios “atolondrado” para dañar la imagen de un gran país como Argentina para su propio beneficio, para este individuo hablar de los “países subdesarrollados” como el mismo lo indica es un gran negocio; será que también anda buscando un premio como su compañero a Finn Kydland –flamante Nobel y el no menos flamante Obama a quien le “regalaron” el premio nobel “QUE EN PAZ DESCANSE”, este es un nuevo premio que promueven los administradores del que inventó la dinamita para hacer explotar al Mundo en los cuatro puntos cardenales y que por tal invento debe andar por lo menos en la séptima paila del infierno.
    Este individuo dice que “Es importante estudiar un país con extraordinarios recursos que no crece desde hace 30 años”. Ha hecho varios ensayos sumamente pesimista sobre la Argentina, que bien merece que ese país lo nombre persona “ingrata”, si es verdad que nació allí. Debería “estudiar” mejor al “Imperio” que tiene más de treinta años matando seres humanos indefensos quedando sus millonarios crimines impune y que anda contaminando el planeta e inventando crisis y pestes y que nos tiene a todos preocupado por la poca voluntad que tiene ese país de cambiar su conducta.
    La gran mayoría de los argentino creen en su presidenta y los pocos que no creen probablemente jamás van a cambiar su conducta, afortunadamente no son eternos.
    Argentina mejorará su situación con “la voluntad del gobierno de regularizar la deuda”, que Dios quiera pronto sea cosa del pasado. Muchos anticiparon una mejora significativa en el contexto económico de Argentina. Sin embargo, existen algunos reparos ya que los problemas de fondo siguen persistiendo, y es por este motivo Argentina aumentará la confianza en el Mundo.
    Es cierto como usted Señor Pozzo afirma que “La idea del gobierno de regularizar la situación de la deuda, ha sido muy bien recibida por los mercados, ya que representa una señal positiva” Esta por verse “¿Qué representa la nueva propuesta de canje de la deuda?” Tenemos que estar muy claro que en los actuales momentos la gran mayoría de países dependientes de las nefastas políticas del “Imperio Diabólico” esta “en problemas”, hasta que logren su liberación del Dólar y pueda crearse una moneda mucho más confiable.
    A Cristina Kirchner le quedan muchos caminos para seguir enfrentando la situación de crisis en el mediano plazo, tan solo si aumenta políticas consensuales de amplia participación del colectivo. En estos momentos el “oposicionismo profesional” debe tomar receso por el bien del país y ponerse al lado de sus dirigentes para lograr avanzar por caminos amplios de soluciones estables y duraderas.
    De verdad Señor Pozzo “que resulta positiva la voluntad de recomponer relaciones del gobierno para … lograr cambios significativos en el contexto social y económico argentino”.
    El Señor Gabriel Torres, coincide con nosotros sobre la necesidad de poner en funcionamiento a la mayor brevedad posible políticas consensuales y este juicio debe ser tomado con la mayor celeridad porque es uno de los mejores juicios que hemos analizado. Sin embargo el “politicismo” que parece un mal generalizado en la América Irredenta representa un verdadero retraso de inmadurez que hace demasiado daño a países como Argentina. Opinar sin conocimiento de causa y solo buscando dañar la imagen del contrario “descalificar al otro para calificarme a mi” esto debe desaparecer de los verdaderos políticos. No existe nada tan positivo cuando para resolver un problema de interés nacional concurren todas las fuerzas para aportar con desinterés su contribución porque el país debe estar por encima de todo.
    Las instituciones en la América Irredenta deben ser radicalmente modificadas; su obsolescencia no las hace operativas y generan demasiados desequilibrios en la conformación espacial de los países. Especialmente las constituciones de corte “liberales y rígidas” . La Geometría del poder debe responder a un mayor equilibrio del país para dejar atrás regiones pobres y regiones ricas exhibiendo enormes disparidades que gravita negativamente sobre el segmento social.
    De verdad no le entiendo mucho señor Pozzo cuando me habla de “ la política económica argentina, en Argentina se debe sumar la indisciplina fiscal (que se agrava cuando el gobierno debe enfrentar un período electoral) que deteriora las cuentas públicas y con ellas, la capacidad de pago del país. El superávit fiscal desaparece a pasos agigantados. El pasado viernes se difundió que el superávit del mes de octubre había ascendido a $ 702,2 millones, lo que implica una caída nominal (en un país con una tasa de inflación que ronda el 15% anual), del 73,1% en relación al observado en octubre de 2008”.Dejemos esto al lado, para mí no está diciendo nada nuevo.
    Argentina debe cuidarse mucho en estos momentos de capitales “golondrinas” y “especuladores que aprovechen para hacer ganancias de corto plazo”, en este punto debe actuarse con mucha dureza para evitar desangrar “imprudentemente” el país. Mano dura y puño bien cerrado.
    Lo que opinen gente como Walter Naumann, solo interesa al “Imperio” la Reserva Federal de Dallas, hoy por hoy está muy desacreditada. Es verdad que “Argentina tiene un problema ….”.que debe resolver pronto y que ya hemos señalado en este escrito: “La obsolescencia del aparato del Estado”
    Argentina tiene brillantes analistas económicos que pueden contribuir mucho para modernizar y adecuar el Estado a las nuevas exigencias, sin embrago aquellos que actúan como “profetas de desastres” y que aspiran que el Estado retroceda a políticas dejadas atrás, ni siquiera deben opinar porque hacen demasiado daño al libre flujo económico de un país que debe manejarse con la mejor buena voluntad y presagiando avenimiento de una conducta económica constructiva. El ser humano lo puede todo, lo bueno y lo malo. Porque entonces vamos a elegir caminos oscuros llenos de optimismo. Hablar de las política judías del G-20” por lo menos es “pavoso”.
    La situación de la América Irredenta es compleja no podemos predecir las nuevas “trampas financieras” que está haciendo EEUU, para mantener su dominio y todavía nosotros no tenemos la claridad, ni la voluntad y el consenso para librar acciones que nos permita superar la situación social de nuestros países. Además existen en los medios de “comunicación masiva” muchas voces negativas que nos quieren retrotraer a la época de la esclavitud.
    Ese cuento de que Argentina aparece como uno de los países más corruptos de la región y del planeta ocupando el puesto 106 de 180 países, Lo mismo dicen de Venezuela, del Ecuador, de Bolivia, de Nicaragua, pero todo el mundo sabe que ese puesto de ser el país más corrupto del Mundo no se lo podrán quitar a EEUU, porque allí no existe propiamente la corrupción en los niveles bajo de gobierno, esta se castiga con mucha severidad allí existe la SUPERCORRUPCIÓN,LA SUPERMARIGUANA, Y LOS SUPER PREMIOS NOBEL DE LA “PAZ”.
    Argentina está dando señales bien positivas desde hace mucho tiempo al mundo, para aumentar su credibilidad. “Es hora de pensar en el mediano y el largo plazo, y en establecer políticas de Estado para que el país logre un verdadero crecimiento social y desarrollo económico, haciéndolo más amigable. Es verdad que el comprender lo que ocurre en su vida social y su crecimiento económico es de gran importancia.
    Debemos dar gracias a Latinforme y nuestros apreciados amigos Paola y Horacio Pozzo por publicar nuestra modesta opinión sobre un país hermoso al cual le tenemos el mayor afecto especialmente en estos momentos que el Gobierno ha puesto su mayor énfasis en los problemas sociales que ya sabemos son demasiados.

    Rómulo López Navarro

    Deje su comentario!

  • Ruben dijo:

    Es muy gracioso para no decir para llorar lo cara duras e hipócritas que son estos tipos que entrevistan para dar su opinión sobre Argentina.

    “Carlos Zarazaga economista de la Reserva Federal de Dallas” y que se supone que uno le debe prestar atención a un argentino noventista que integra el board como asesor de unos de los bancos de la Fed en USA?

    La FED llevó al colapso la economía de Estados Unidos con sus políticas equivocadas, ahora entiendo porque a USA le va tan mal.

    Los argentinos charlatanes ganaron cargos influyentes en USA.

    Carlitos empezá a hacer creíble al país que te paga el sueldo porque muy bien no le va.
    USA tampoco es creíble y perdió la confianza del mundo inversor y por eso están imprimiendo dinero a lo loco.

    Esas son tus recetas para hacer creíble a un país, creando instrumentos financieros cercanos al fraude, constantes deficits, imprimiendo dinero a lo loco, llevar la tasa de desempleo real al 17%, bancos en la ruina y quiebras de empresas por doquier?

    No se que opina Uds. pero para mi el que tiene poca credibilidad es Carlos Zarazaga o será Zaraza?

    saludos

  • Rómulo López Navarro dijo:

    2 comentarios »

    *
    Rómulo López Navarro dijo:

    Sembradores de Ideas 5º Temporada: “Tiempos de Revolución” 15 de Mayo del 2009
    Rómulo López Navarro
    Raln72@hotmail.com
    Cristina lo hizo

    Comentarios:
    Tengo la impresión que se está juzgando con demasiada dureza y ligereza al gobierno Argentino. Cualquier medida que asuma un gobierno para evitar una pandemia, no están demás. No se trata de discriminar a ningún país, que merece el mayor respeto, como es el caso de Méjico. Si estas mismas medidas la hubiera asumido el Perú, al costo político que fuera, probablemente la peste no se hubiera hecho presente. Pero este país, que se ha transformado últimamente en una “guarimba”, de ladrones y criminales, prófugos de la justicia provenientes de países vecinos amparados por el gobierno, poco o nada les interesa la salud del pueblo.
    Desde luego que “Méjico necesita nuestra comprensión y nuestra ayuda fraternal”, pero esto es separable de las medidas que pueda asumir un país para evitar una catástrofe mayor, en todo caso la responsabilidades de estas medidas corresponden a las autoridades sanitarias de ese país, que de seguro saben muy bien lo que tienen que hacer.
    Ya tendrán los Argentinos, la manera de recuperarse del daño que las medidas causen al sector agrícola ganadera. Si una política de algún gobierno sirve para salvar una sola vida, entonces, en nuestro criterio no es “una política equivocada y alejada de la realidad”.
    El sector agrícola ganadero, tendrá tiempo suficiente, para posicionarse de la demanda interna, antes de nada y externa cuando otros países lo necesiten. Se exagera cuando se afirma que por unas medidas temporales, que se pueden suspender cuando se tenga la certeza de contar con las herramientas necesarias para controlar el mal, que esperemos sea pronto, Argentina deje de ser “el granero del mundo” y deje de exportar trigo; desde luego, si no llueve lo suficiente, cosa que la peste no tiene nada que ver; Argentina tendrá que importar los granos que necesite”, pero esto también es temporal. No creo que sea necesario pedirle al gobierno que abandone las medidas tomadas. No debe hacerse oposición a un gobierno simplemente por hacer oposición. En estos casos
    debe gobierno y oposición buscar políticas consensuales para lograr las herramientas necesarias que permitan suspender la medida impuestas por la circunstanciase, en el menor tiempo posible.

    Los países de Latinoamérica deben cerrar, por ahora, puertos y aeropuertos, sin que importe estragos negativos que esto represente a los “empresarios”, que viven y sueñan con el dólar, con la comercialización de todo tipo de “basuras” que traen del exterior.

    Cada país tiene suficientes músculos para sembrar y cosechar sus propios alimentos,
    Solo se debe importar alimentos para cubrir déficits y se debe lograr la seguridad alimentaria; “desperezando” tierras fértiles en manos “inertes” para que no haya necesidad de recurrir a la agricultura de puertos y de esa manera cerrarle el paso al “hambre” y al “desempleo”.
    En las capitales se concentran contingentes humanos importantes, verdaderos ejércitos de desempleados que deben cambiar de una geografía donde se acumulan problemas a otra donde se logren grandes soluciones. Es necesario volver al campo y no seguir en las ciudades oyendo “cantos de sirenas”.

    A la “Gripe Imperial”, para que no se vuelva “pandemia”, debe cerrársele el paso hoy para que no nos lamentemos mañana. La influencia que tendrá la “gripe imperial” o “Peste AH1N1”, como prefiere la “Organización Mundial de la Salud” que la llamemos, sobre las economías, es de proporciones reservadas, sin embargo, la preocupación mayor son los estragos que tendrá sobre la gente, especialmente en aquellos países sin herramientas adecuadas para enfrentarla.

  • Pedro Bajo dijo:

    ¿Porque ese título? En los últimos 6 años (y ya entramos en septimo), Argentina tuvo la tasa promedio de inversión mas alta de las últimas decadas (hablemos de inversión Real, no de compra de activos ya existentes). Tambien casi 7 años de superavit fiscal y comercial. Nunca fabricamos tantos autos como ahora, idem con gran parte de la producción industrial y agropecuaria. Se pronosticó un colapso energético, que todavía no aparecio (en febrero de 1999 157.000 usuarios de Capital Federal quedaron 11 días sin luz, y estabamos en recesión y durante el gobierno de Alfonsin los cortes eran moneda corriente, en Brasil 18 estados quedaron 6 horas sin luz, y GRACIAS A LA ENERGIA SUPLEMENTARIA QUE ENVIO ARGENTINA, SUS SERVICIOS ESENCIALES PUDIERON SEGUIR FUNCIONANDO, COSA QUE NINGUN MEDIO DIJO) ¿Que es lo impredecible? ¿Que el gobierno estatizara las AFJP? . Estas pretendian que el estado se hiciera cargo de la caída del valor de sus inversiones, y por ende del pago suplementario a los jubilados y pensionados de su sistema, y ellos seguir cobrando jugosas comisiones.- En Chile el 2008 modificaron el sistema por ese problema.-¿Y que hicieron los analistas de riesgo antes de la crisis? Si hubieran sido médicos o ingenieros estarían presos por mala praxis. Creo necesario una mirada mas seria y objetiva sobre nuestro país, no somos los mejores, pero tampoco nos va tan mal.- Tenemos problemas, y el gobierno comete errores, pero no tantos. Estamos entre los países de America Latina donde menos golpeó la crisis, y eso no es poco.-

  • Alfredo dijo:

    La gente que dice que no se puede invertir en Argentina es la que nunca invierte en nada y no tiene idea de lo que habla.

    Me gustaría saber en que invierten los que escriben estos artículos porque si les va también (con sus inversiones) seguro no invertirían su precioso tiempo escribiendo estos artículos faranduleros.

    Otro que resurgió de las cenizas es Cavallo proclamando que cuando el estuvo como ministro de economía todo andaba fantástico y Argentina crecía como nunca.

    Hay que ser cara dura, el tipo que hundió a Argentina ahora tiene el tupe de decir lo que hay que hacer.

    Falta que De La Rua ahora salga a opinar también y diga que todo estaba fantástico.

    Si les gusta tanto Estados Unidos porque no se ponen una empresa allá y gozan de todo lo bueno que ellos sostienen que tiene el sistema yanky y de paso nos dejan vivir tranquilos.

    saludos

  • Marcelo dijo:

    Para mi que el error del gobierno no es que hacen las cosas mal sino que abrió varios frentes juntos de conflitos tocando intereses particulares y los muchachos se ponen como locos. Las AFJPs, el campo, el desguase de clarín, papel prensa de clarin & cia.

    la economía sigue crecieno y las exportaciones tambien mientras que el resto del mundo esta al borde del colapso inclusive Chile, Irlanda, Estados Unidos, El Reino Unidos, España, Dubai, Suecia, Mexico, etc, etc.

    Entonces porque critican tanto al gobierno? porque les tocaron el bolsillos a los poderosos. Yo voy a votar por como me va a mi y no por la tele o por lo que dice el campo, clarin, o las Fjps

    saludos

  • JULIAN PAZ dijo:

    Carlos Zarazaga economista de la Reserva Federal de Dallas (EE.UU.)¿¿¿….??? y los millones de pobres en EEUU???…Ya da pena este DECADENTE Imperio.
    La verdad que este Carlos ZARAZA…da vergüenza ajena…MIENTE COMO GRAN PELOTUDO Y SERVIL QUE ES.

  • Sergio dijo:

    Hola!. Quería felicitarte por tu sitio, la verdad que está muy bien armado, sobre todo cuando hablas de inversiones. Me interesa mucho el tema, yo soy licenciado en administración y soy creador del sitio http://www.inversion-es.com que apunta a hablar también sobre inversiones. Estoy aprendiendo mucho a invertir y a medida que amplío mis conocimientos lo voy publicando en mi sitio. También acepto recibir artículos escritos por la gente para publicar en mi sitio. La finalidad del sitio es que la gente aprenda a vivir de manera independiente, que sepa que se puede vivir en base a inversiones y lograr así la libertad financiera. El sitio está creciendo permanentemente, la idea es poder ir agregando día a día más artículos. Espero que lo visiten y me den sus opiniones. Saludos!!!.

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