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Las economías desarrolladas siguen a las subdesarrolladas: el inevitable desenlace

Las economías desarrolladas siguen a las subdesarrolladas: el inevitable desenlace
14 octubre 2009 597 views 2 Comentarios

Las economías desarrolladas están viviendo, producto de la crisis que ellos mismos crearon, en carne propia todos los padecimientos de las economías subdesarrolladas. Quizás sea ilusorio pensarlo, pero puede que esta experiencia los ayude a comprender mejor la realidad de los países emergentes para de este modo apoyarlos en el logro del desarrollo económico.

En estos momentos, el gobierno de una gran economía mundial no puede ocultar la enorme preocupación que le generan dos amenazas puntuales: el riesgo de insolvencia y el riesgo de sufrir un episodio de hiperinflación. Claro, no son los únicos riesgos a los que está expuesta esta economía, pero ciertamente son los dos que tienen mayores posibilidades de llevarla a una situación de catástrofe. Lo cierto es que en relación a la deuda pública bruta, en estos momentos la deuda asciende al 82% del PBI.

Esta economía a la que me estoy refiriendo es la economía estadounidense. ¿Sorprendido? Probablemente si ahonda en la realidad de la economía norteamericana encontrará que no existe demasiado margen para la sorpresa. Los desequilibrios que ha sufrido la han llevado a una situación límite. Los déficits gemelos (fiscal y externo) y una economía descontrolada y falta de regulación, con una extrema debilidad en el sector financiero, la han llevado a una situación límite de la que no le será fácil salir.

La crisis financiera, que las fallas regulatorias y la permisividad del gobierno estadounidense ha permitido que se generara, está teniendo mayores consecuencias que las estimadas en un principio. Cuando todavía no ha logrado salir de la crisis, la economía estadounidense se encuentra con un déficit fiscal que ronda el 10% en términos del PBI y que no logrará reducirse significativamente en el corto plazo. El resultado de los problemas fiscales se traduce a un nivel de deuda pública camino al 100% en términos del producto, un nivel ciertamente difícil de sostener. Con una economía en crisis, la credibilidad del dólar se encuentra por el piso.

La situación es grave aunque no todos la ven así. El nivel de confusión sobre la verdadera situación de la economía estadounidense y los riesgos emergentes derivados son tales que por un lado encontramos a la mayoría de los economistas de EEUU celebrando el fin de la recesión en aquel país. En el otro extremo del mundo encontramos opiniones como la siguiente de Miaojie Yu, del Center for Economic Research-National School of Development (Universidad de Pekín) acerca de los actuales desequilibrios que afectan a China y EEUU: “China no tiene por qué satisfacer las necesidades financieras de EEUU”.

Resulta preocupante escuchar opiniones como las de Miaojie Yu, como si China no fuera consciente de las terribles consecuencias que para sí misma  puede tener dejar de financiar los desequilibrios de la economía estadounidense. Un viejo refrán dice “La culpa no la tiene el chancho sino el que le da de comer”, y en este sentido, China debe hacerse responsable y cooperar para encontrar una salida a la problemática estadounidense. De todos modos, de alguna manera va a tener que pagar por sus errores.

¿Qué es lo más preocupante en la economía de EEUU, el riesgo de insolvencia o el riesgo de hiperinflación? Ciertamente el riesgo de insolvencia en la economía de EEUU es relativo, ya que en definitiva toda la deuda del gobierno estadounidense está denominada en “moneda local” por lo que en última instancia, puede resolver el problema imprimiendo dinero. Claro que no es una alternativa sana y ciertamente puede provocar consecuencias negativas tan graves como el mismo default, pero al menos se cuenta con una alternativa para evitarlo.

Analizando la deuda pública, no sólo debe preocupar su nivel actual sino su evolución esperada. En relación a ello, en poco tiempo más superará el 100% en términos del PBI, pero hay algo más preocupante y se vincula al incremento en el déficit fiscal esperado como consecuencia del deficitario sistema de salud pública. Las proyecciones elaboradas por los técnicos de la Oficina Presupuestaria en relación al déficit fiscal y a la deuda pública en los próximos años, son realmente alarmantes.

¿Por qué se habla de riesgo de hiperinflación en la economía estadounidense? Los riesgos hiperinflacionarios si bien en estos momentos están relativamente contenidos, existen y están vinculados al exceso de liquidez con que se encontrará la economía estadounidense en los próximos meses.

La crisis obligó a la Fed a inundar el mercado de dólares que fueron absorbidos por el sediento mercado. Pero la recuperación económica generará una reversión de la preferencia por la liquidez del mercado y nos encontraremos con un gran exceso de dólares que nadie deseará y que obligará a la autoridad monetaria a quitar con la mayor rapidez posible toda la liquidez excedente.

Pero los factores que producirán la caída en la demanda de dólares en los próximos meses no se agotan en lo que les acabo de comentar. Existe un problema tan grave como el anterior y que se relaciona con el menor deseo que genera la moneda estadounidense como divisa de reserva. Muchas economías se están rebalanceando la composición de sus reservas internacionales en contra del dólar estadounidense, presionándolo hacia la baja. Según Libertad Digital, a comienzos del año 2009, China tenía bonos americanos por US$ 801.000 millones. En junio, la cifra había descendido hasta los US$ 766.000 millones y la tendencia continúa. O sea, no solamente ha dejado China de adquirir activos estadounidenses sino que además ahora se está desprendiendo de parte de los mismos. El riesgo de una escalada inflacionaria en EEUU puede además acelerar la huida generalizada del dólar.

—————La economía y los mercados van de la mano————–

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¿Qué hace mientras tanto el gobierno de Barack Obama? El recientemente premiado con el premio Nobel de la Paz, no parece tener reparo en los gastos del gobierno, y aprovechando la buena nueva, decidió celebrarla enviando en “secreto” 13.000 soldados a Afganistán. Con esta política internacional, Obama ciertamente está aumentando las posibilidades de perder la guerra económica que llevará a la ruina a los EEUU.

¿Cómo podrá resolver EEUU sus desequilibrios y evitar un colapso que vuelva a golpear a la economía mundial? Sin dudas, la economía estadounidense por sí sola, poco podrá hacer. Disciplina y mucho timing de parte de EEUU, y coordinación y cooperación, con el resto de las economías, para reducir los desequilibrios. El G20 parece ser un buen ámbito para el compromiso de las principales economías mundiales, pero dicho compromiso se debe traducir en acciones concretas y no quedar en un simple palabrerío. Ya no puede China seguir creciendo a costa de los fuertes déficits de la economía estadounidense, ni el resto de las economías desarrolladas sostener sus elevados niveles de deuda. Las economías no pueden seguir políticas económicas en beneficio propio sin considerar si ello profundiza o no los desequilibrios globales existentes.

Mientras graves riesgos amenazan a la economía estadounidense, el resto del mundo no puede estar ajeno. La economía mundial ha entrado en una etapa en donde las políticas económicas no se pueden decidir a nivel país. La necesidad de cooperación y coordinación es la única alternativa que puede evitar una crisis superior a la subprime en donde no serán los mercados los que estarán en problemas, sino directamente las principales economías desarrolladas. ¿Tendrá EEUU, China y las principales economías, la capacidad suficiente como para eludir este gran foco de crisis que emerge en el horizonte?

 

Horacio Pozzo

 

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2 comentarios »

  • Roberto dijo:

    Es inevitable. No pueden violarse las leyes naturales. El dolar estadounidense ira perdiendo valor, pero paulatinamente de acuerdo a las necesidades de China. China no dejara que el dolar caiga, hasta que esto le suponga un problema menor.
    No somo ilusos. El sistema que creo EUA era insolventable. Por ello ningun pais querra nunca jamas confiar otra vez en el. Sin embargo no se le puede dejar caer de golpe. La caida sera paultina pero inevitable. Brasil, China, Rusia y otros paises ya miden sus fuerzas y promueven activamente el desacople.
    Este sera paulatino, impulsado por la solvencia de estas economias y alentado por miembros responsables de las economias desarrolladas como Japon.

  • Rómulo López Navarro dijo:

    Artículos de Opinión Categorías: Ensayo
    Sembradores de Ideas (hacia sus 50 Años) 5ª Temporada: Tiempos de Revolución
    Comentario 51.14 Octubre 2009
    Rómulo López Navarro dijo:
    Las economías desarrolladas siguen a las subdesarrolladas: el inevitable desenlace

    Me pregunto: ¿Si la economía no sirve al desarrollo social para que sirve entonces?. En estado Unidos existe universidades que tienen un presupuesto mayor que Arabia Saudita, porque se dedican al inventar y fabricar armas de destrucción masiva de toda indole. Esto es inconcebible.
    A mí me parece un disparate, por ejemplo, que el gobierno central de EEUU maneje el 79 % del Presupuesto Nacional y aún se llama Estado Federal. “Estados Unidos de Norte América”.
    Por eso este gobierno debe barrer hacía adentro y olvidarse un poco de los otros países. La ironía más grande que he oído desde que nací a esta fecha es que al Presidente de ese país se le denomine Premio Nobel de la Paz, a mi me parece que lo que se quiere es fusilar políticamente a Obama, porque no tiene otra explicación, que ha hecho este Señor por la Paz del Mundo, en tan poco tiempo. Por lo menos la Madre Teresa de Calcuta ofrendó su vida para aliviar la pena a los más pobres.
    Durante su gobierno se han asesinado ciento de miles de seres humanos. Que ironía. Premio Nobel de la Paz. De hecho para ganarse un premio de esos que creó el padre de la dinamita, con la cual se ha matado a media humanidad, Señor Nobel, para acallar su conciencia y para que después de muerto no lo manden a la séptima paila del infierno, que es cómodamente donde debe estar, debe ser gringo o cuando menos pitiyanqui como el señor Arias de Costa Rica, que se le ocurrió la estúpida idea de objetarnos para que nuestra embajada en ese país no se use como Misión de Paz. Que poco conoce el Señor Arias a Venezuela. Irónicamente dice que nosotros podemos asesorar juegos de Beisbol pero que en materia de Paz estamos descalificados. Señor Arias desde este momento le retiro el respeto que le tenía y trate de ser un poquito menos estúpido que ni para lacayo del “Imperio Sirve”.
    Si a mí en mi 92 años me dieran un premio de esos que llaman de la Paz. Yo que no he matado ni un mosquito, que no le he buscado pleito a nadie. Que de vez en cuando rezo un “Padre Nuestro” y un “Ave María”. De hecho lo rechazaría porque para empezar ni soy gringo, ni pitiyanqui, ni embustero y no me prestaría para aliviar la pena del Padre de la dinamita Señor Robert Nobel, asesino virtual en todos los tiempos por su nefasto invento que solo ha servido para matar.
    Señor Obama, si usted me lo cree o no esa es su “flatulencia”, cuídese porque lo que quieren es matar políticamente, rechace ese premio que todavía no se lo merece y no lo necesita. El Premio se lo vamos a dar a usted todos los pueblos del mundo cuando logre detener la amenaza en la cual se ha constituido su país; sembrando miedo y odio a los países desarmados.
    Cuando transforme las bases militares en bases para sembrar la paz y resolver los problemas de la humanidad. Aquí los únicos que hablan de guerra son ustedes. Los únicos que fabrica armas y trafican todo tipo de droga son ustedes; no sean caras duras. Utilice el lado bueno que tiene su país, ese enorme potencial que tienen las universidades norteamericana para que sirvan de lámparas de los pueblos y verá que usted se gana el corazón de los más humildes.
    La “enorme preocupación que le generan dos amenazas puntuales”: el hambre de los pueblos y el riesgo de que nuestro planeta sucumba por el mal uso que los humanos estamos dándoles. Lo económico se queda pálido si no sirve para resolver los problemas humanos. De esta manera podrá evitar una “verdadera catástrofe”.
    Si la “deuda asciende al 82% del PBI estadounidense”, la deuda que tiene EEUU con todos los pueblos del Mundo es inconmensurable.
    Coincido con Usted cuando dice señor Horacio Pozzo que “Los desequilibrios que ha sufrido han llevado a una situación límite. Los déficits gemelos (fiscal y externo) y una economía descontrolada y falta de regulación, con una extrema debilidad en el sector financiero, la han llevado a una situación límite de la que no le será fácil salir”. En realidad los pueblos norteamericanos han sido vilmente estafado por gobiernos criminales que le han importado mantener la guerra en todos los confines del mundo y así han gastado los dineros del pueblo que debieron utilizarse para resolver problemas domesticos más importantes entre ellos el empleo, la vivienda, la seguridad social de las cuales adolecen millones de norteamericano..
    Es un hecho significativo que “ la credibilidad del dólar se encuentra por el piso”, ya nadie cree en el Dólar y creo que esto es lo mejor que está pasando, porque debajo de las “alfombras de las finanzas de los EEUU, existe mucha suciedad que con la muerte del dólar saldrá a flote y se logrará sincerar la economía mundial que debe tener como norte el bienestar social y no el enriquecimiento fortuito de esas inmensas fortunas ladronas que gravitan sobre la economía norteamericana..
    No es malo oír voces como las de Miaojie Yu, del Center for Economic Research-National School of Development (Universidad de Pekín) acerca de los actuales desequilibrios que afectan a China y EEUU: “China no tiene por qué satisfacer las necesidades financieras de EEUU”, nos dice. Los Chinos saben que es pavoso “hacerse responsable y cooperar para encontrar una salida a la problemática estadounidense”. Ellos van a pensar en sus 800 millones de Chinos que todavía pasan hambre y no en la catástrofe creada por la carrera armamentista del “Imperio moribundo”.
    “¿Qué es lo más preocupante en la economía de EEUU, el riesgo de insolvencia o el riesgo de hiperinflación?”, para mí esto es como darle palos a la luna y soplar las estrellas. Lo verdaderamente importante es que el “Imperio” abra los ojos y deje al Señor Obama Gobernar, porque es un pensamiento joven que entro a la vetusta economía norteamericana que no da más.
    El Señor Obama debe abrir camino a las mejores inteligencias del planeta para resolver problemas realmente importantes que beneficie a todos. La caída de Estados Unidos como hejemón de la política mundial es realmente catastrófica y debe buscarse la manera que produzca el menor daño posible.
    Estoy totalmente en contra de lo que usted plantea señor Pozzo, le recomiendo que no lo repita “Ciertamente el riesgo de insolvencia en la economía de EEUU es relativo, ya que en definitiva toda la deuda del gobierno estadounidense está denominada en “moneda local” por lo que en última instancia, puede resolver el problema imprimiendo dinero”. La famosa maquinita de hacer dinero inorgánico es lo que nos hace pensar que el Dólar debe desaparecer, es defalcar la economía mundial y es aquí donde está la raíz de todos los males. Defalcar la economía mundial para beneficiar unos pocos “gusanos” que viven alrededor del tesoro de los EEUU. Claro que esto provocará consecuencias demasiadas negativas y no es una alternativa.
    Amigo Pozzo yo creo que usted coincide conmigo en el hecho de que “La crisis obligó a la Fed. a inundar el mercado de dólares (inorgánicos y que nosotros denunciamos en su oportunidad) que fueron absorbidos por el sediento mercado. Pero la recuperación económica generará una reversión de la preferencia por la liquidez del mercado y nos encontraremos con un gran exceso de dólares que nadie deseará y que obligará a la autoridad monetaria a quitar con la mayor rapidez posible toda la liquidez excedente”. El mundo se ha venido “vacunando” en contra del dólar. Cada vez los países necesitan menos esta moneda que la ven como un mal necesario.
    Esto último que Usted dice es patético, pero es la verdad verdadera, le felicito por su muy ponderado análisis “Pero los factores que producirán la caída en la demanda de dólares en los próximos meses no se agotan en lo que les acabo de comentar. Existe un problema tan grave como el anterior y que se relaciona con el menor deseo que genera la moneda estadounidense como divisa de reserva. Muchas economías se están re balanceando la composición de sus reservas internacionales en contra del dólar estadounidense, presionándolo hacia la baja.
    “Según Libertad Digital, a comienzos del año 2009, China tenía bonos americanos por US$ 801.000 millones. En junio, la cifra había descendido hasta los US$ 766.000 millones y la tendencia continúa. O sea, no solamente ha dejado China de adquirir activos estadounidenses sino que además ahora se está desprendiendo de parte de los mismos. El riesgo de una escalada inflacionaria en EEUU puede además acelerar la huida generalizada del dólar”
    El G20, es un fantasma que aparece cuando la situación se pone difícil, los países pobres siempre se preocupan; mi mente se retrotrae a las “Mil y una Noche”, en aquel famoso cuento de “Ali Baba” y los Cuarenta Ladrones, de verdad que tantos “judíos” reunidos en mesa redonda preocupa.
    En verdad que “las políticas económicas deben sobre todo traer beneficios colectivos y no en beneficio de minorías secularmente privilegiadas.

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