Si en vez de comprar una acción del Citigroup (NYSE:C), el segundo banco de los Estados Unidos por activos, el 29 de diciembre de 2006 hubiera guardado el dinero, en el día de ayer podría haber comprado 9 acciones por el valor de una en dicha fecha. Vale decir que las acciones del Citigroup se recuperaron fuertemente durante la jornada de ayer al conocerse la noticia del apoyo por parte del Gobierno estadounidense para evitar el colapso de la entidad. De hecho, por el valor de una acción del Citibank de fines de 2006, en la jornada del viernes se podían adquirir 15 acciones de la entidad por dicho valor.

Como ya nos está acostumbrando, la crisis no nos da respiro siquiera los fines de semana. Además del salvataje por parte del gobierno de una de las principales entidades financieras del país, se dieron a conocer tres nuevas quiebras de entidades financieras en los EE.UU.

Para sacar al Citigroup del colapso, el gobierno estadounidense anunció un plan de ayuda para la entidad financiera que incluye una garantía de más de US$ 300.000 millones de dólares (el Gobierno garantizará los activos residenciales durante 10 años y los comerciales, durante 5 años), y la inyección de capital por US$ 20.000 millones (que incluso podría llegar a ser mayor). Esto quiere decir que si el gobierno de los EE.UU. tiene que salir al rescate de alto riesgo que posee el Citibank, estaría utilizando casi el 50% del volumen estipulado para adquirir activos tóxicos del sistema financiero norteamericano.

“Con estas operaciones, el gobierno de EE.UU. está tomando las medidas necesarias para fortalecer el sistema financiero y proteger a los contribuyentes y a la economía” se podía leer en el comunicado de la Reserva Federal. Sinceramente si yo fuera un contribuyente en la economía estadounidense, me gustaría que no me protejan utilizando mi dinero.

Durante el agitado fin de semana que acaba de transcurrir, tres instituciones se declararon en bancarrota: el PFF Bank & Trust de Pomona de California, el Community Bank de Loganville, en el estado de Georgia y la caja de ahorros Downey Savings & Loan, también de California, la cual cuenta con activos por US$ 12.800 millones. Esta última representó un golpe significativo para el sistema financiero estadounidense.

¿Por qué el gobierno estadounidense sale a rescatar al Citigroup?

Lo primero que hay que decir es que el Citibank no hubiera abierto en el día de ayer de no ser por la asistencia financiera recibida de parte del Gobierno estadounidense.

Para el gobierno estadounidense, tan clave como lograr que la economía se recupere, lo es el evitar nuevos episodios de crisis de magnitud en el sistema financiero. La caída del Citigroup hubiera significado el colapso del sistema financiero y la profundización de la crisis sobre la economía real, lo cual hubiera además extendido la duración de la recesión económica. Esto es debido no solamente al tamaño que posee la entidad sino también a la multiplicidad de interconexiones que posee la misma dentro del sistema financiero.

Lo sucedido con el Citigroup ha generado temores sobre la posibilidad de que otras entidades de gran tamaño estén atravesando por situaciones similares. Es por ello que para generar tranquilidad en los mercados, el presidente George Bush anunció que está dispuesto a aplicar medidas similares para salvaguardar al sistema financiero estadounidense. Bush decía en sus declaraciones: “Quizá tomemos este tipo de decisiones de nuevo en el futuro”.

No es que el rescate asegure que las perspectivas económicas de los Estados Unidos se vean mejor a partir del mismo, sino evita un problema mayor.

La estrategia del gobierno estadounidense para salir de la actual crisis pasa en primer lugar por contener las dificultades del sistema financiero, para luego avanzar en el segundo paso que consiste en estimular a la economía para que pueda iniciar su recuperación.

Dentro de esta estrategia, el transcurso del tiempo ayuda para que las entidades financieras vayan saneando sus hojas de balance, aunque en este camino es de suma importancia la intervención del gobierno que evite dificultades por parte de los deudores, ya que ello terminaría agravando la situación.

Estos sucesos de estrés, no son positivos en términos de las perspectivas de recuperación de la economía estadounidense ya que dañan las expectativas del sector privado. En este sentido, la influencia del presidente electo Barack Obama puede jugar un papel clave. En estos días, Obama  anunció la elaboración de un plan de estímulo económico, de estilo keynesiano, de dos años que pretende crear 2,5 millones de empleos.

En el día de ayer, Obama presentó a su equipo económico compuesto por destacados economistas en donde el actual presidente de la Fed de Nueva York, Timothy Geithner, se desempeñará como su secretario del Tesoro, y el ex secretario del Tesoro Lawrence Summers ocupará el cargo de director del Consejo Económico. El anuncio si bien no tiene un impacto concreto y perceptible en la situación económica, sí sirve y mucho para mejorar los ánimos ya que genera una mayor confianza acerca de la capacidad de la nueva gestión de hacerle frente a la crisis para superarla.

¿Cómo seguirá todo luego del rescate del Citigroup?

Hay un mensaje claro por parte del gobierno estadounidense (tanto en la gestión saliente como en la entrante) y es que existe la plena voluntad de hacer el mayor de los esfuerzos por sostener al sistema financiero estadounidense y por lograr reactivar a la economía.

Afortunadamente, el perfil que demuestra Obama es de procurar ordenar las cuentas fiscales del gobierno, lo cual aseguraría que una vez superadas las mayores turbulencias en la economía estadounidense, se daría paso a una acción de mediano plazo de reducción del déficit fiscal.

Ello evitaría que todo el derroche de recursos públicos que generó la presente crisis, se vean transformados en una nueva crisis a futuro.