Finaliza una nueva semana en los mercados mundiales. Una semana que no tiene nada fuera de lo común. Digo así porque lo común por estos tiempos son las fuertes caídas de las bolsas y el pánico generalizado. Y así fue como finalizó la semana: con fuertes caídas y mucho pánico.

Cuando preguntaba qué era lo que había que hacer para cambiar el humor de los mercados luego de los múltiples intentos de los gobiernos de las principales economías del mundo, aparecieron los salvatajes y las múltiples acciones de apoyo a las entidades del sistema financiero no solamente en EE.UU., sino también en Europa.

Fue entonces cuando pensé que si bien ello no iba a ser suficiente para restaurar el optimismo en los mercados, sí iba a resultar de gran ayuda para que retorne la calma a los mismos. Pero para sorpresa de muchos y mía también, dicha calma duró tan sólo unas pocas jornadas.

¿Por qué están cayendo los mercados? Es que el temor a la recesión de la economía mundial los llenó de pesimismo y es por ello que asistimos al desplome diario de los mercados de valores mundiales.

¿Pero no sabían o no podrían prever los mercados que la economía mundial iba a entrar inevitablemente en recesión? Seguramente sí, pero a veces la reacción viene con la confirmación de la situación. No había que realizar un profundo análisis para predecir que la casi destrucción del sistema financiero internacional que lo incapacitó para seguir generando financiamiento, junto con la destrucción voluminosa de riqueza que produjo la crisis, iban a golpear al crecimiento de las economías. Y lo generalizado de la situación reforzaba la depresión en la economía mundial.

En el día de ayer, se conocieron algunos datos macroeconómicos de las economías europeas que no hacen otra cosa que aportar algo a lo que ya se sabe: las economías europeas están entrando en recesión y ya no tienen forma de evitarlo.

En Inglaterra, por primera vez en los últimos 16 años, la economía registró una contracción. Fue en el tercer trimestre que mostró una reducción del producto del 0,5%, superando las expectativas negativas del mercado que esperaba una contracción del producto del 0,2%.

España vio como el producto del sector manufacturero se contraía al tiempo que el desempleo alcanzaba su mayor nivel desde el 2004 al llegar al 11,33%. Es la primera vez en 14 años que el país destruye empleo interanual.

Y por si fueran pocos los problemas que tiene España, la decisión del gobierno argentino de estatizar el sistema de jubilaciones y pensiones en manos de las AFJP (Administradora de Fondos de Jubilaciones y Pensiones), representó un duro golpe para la misma ya que la decisión afecta a grandes empresas españolas.

Pasando a Latinoamérica, el tema de la estatización del sistema de jubilaciones y pensiones en Argentina cada vez suma más críticas, y crece el temor en la población. Ya de por sí el mercado dio su veredicto con un fuerte desplome del Merval, con un riesgo país que llegó a romper la barrera de los 2000 puntos y con un dólar que a pesar de todo el valorable esfuerzo realizado por el BCRA para su contención, finalizó la semana en $ 3,29.

Entre los críticos de la medida dispuesta por el gobierno argentino se encuentra el titular de Fiat Argentina, Cristiano Rattazzi, para quien la decisión representa: “La muerte de la institucionalidad en el país”. Si bien son duros los términos en los que se refiere al proyecto de estatización del gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, creo que no está muy lejos de la realidad.

Para Rattazzi esta decisión tendrá además un impacto tanto en el crédito para las empresas como en el nivel de empleo: “Los fideicomisos para financiación están bajando, no hay más crédito. Hay mucha menos credibilidad general y eso hace caer todos los activos de la Argentina”.

El ex ministro de Economía Roberto Lavagna advirtió sobre los riesgos de una decisión apurada sobre el tema y acercó su propuesta: “Hay que evitar apurarse y abrir una discusión de fondo porque es un tema estructural. Mi propuesta es que el sistema previsional tenga tres patas: un sistema solidario, un segmento de capitalización en el Estado como tienen algunos países nórdicos y otro de ahorro voluntario que puede ir perfectamente al sistema privado”.

Lo más recomendable en esta situación es debatir extensamente la propuesta de reforma del sistema jubilatorio que tenga como objetivo la auto sustentabilidad y la preservación de los ahorros de los trabajadores, resguardando los recursos generados por el sistema de la mano necesitada del gobierno que podría ver en ellos una fuente accesible de fondos en momentos en que se encuentra restringido de financiamiento (en buena medida por culpas propias). Más allá de cómo se produzca la reforma, debería haber una reflexión por parte del gobierno acerca del daño que produce a la institucionalidad del país con este tipo de decisiones inconsultas y sin una idea seria al respecto.

Cierro los comentarios de la semana con Brasil y sus esfuerzos por tranquilizar al mercado que terminaron poniéndolo más nervioso. Es que generó un gran desconcierto que el gobierno de Lula decidiera darle potestades a la banca pública para salir en rescate de posibles entidades del sector privado con problemas.

Brasil que está sufriendo las consecuencias de haber sido demasiado atractivo para los inversores en tiempos de bonanza, dispuso de una serie de medidas para asegurar la liquidez en el mercado financiero, sostener la cotización del real y aumentar el volumen de negocios para sostener al mercado de valores. A pesar de estos esfuerzos, el Bovespa cerró la semana con una fuerte baja.

Por fin llega el fin de semana y la tranquilidad de que no tendremos que sufrir nuevas caídas al menos hasta la reapertura de las operaciones. Esperemos que los mercados puedan digerir cuanto antes la inminente recesión económica mundial.

Nos encontraremos nuevamente el próximo lunes,

Horacio Pozzo