3 comentarios »

victor dijo:
Saludos Horacio.
Desde hace unas semanas atras estuve sosteniendo una hipotesis:
El dolar y los intereses en el mercado americano subirian.
Es sorprendente e interesante como el Banco Central Estadounidense desarrolla mecanismos financieros tan sofisticados para poder controlar la oferta de reservas y estimar la demanda de la misma, me refiero a las reservas bancarias.
El mecanismo de ajuste del dolar y los intereses lo podria sintetizar de la siguiente manera:
Las tasas actuales, de interes real, en el mercado americano han bajado dramaticamente, llegando a cifras negativas.
Aumentando las posibilidades de fuga de capitales de corto y mediano plazo; presionando de alguna manera a la baja en los precios de activos financieros; por lo tanto un incremento en las tasas de interes,basicamente, de corto y mediano plazo.
Mientras que las tasas euro deberian mantenerse bajos para no romper la armonia de una tendencia al equilibrio.
Sin embargo, por lo observado ultimamente, la Fed impediria que las tasas de interes suban; razones no le faltan. Una coyuntura de desaceleracion economica con expectativas inflacionarias.
Entonces, el ajuste al equilibrio, respecto al euro, se daria, fundamentalmente, a travez del tipo de cambio; subida continua del dolar. Mientras que el tipo de interes empezaria su proceso de subida posteriormente; lentamente, en la medida que el FED (Banco Central Estadounidense) siga manteniendo el control de las variables objetivos, mas precisamente la tasa referencial(Fed Fund Rate).
Como subiria el dolar?
A travez del flujo neto de inversiones extranjeras y el deficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Mientras se mantenga , los actuales niveles de tasas de interes, habria deficit en la cta. inversion neta extranjera; por la fuga de capitales; reduciendo los fondos de financiamiento para el deficit en las exportaciones netas; los cuales han sido negativas en forma consistente.
Los fondos denominados en dolares,para el financiamiento de la cta. cte, serian escazos respecto al euro; por lo tanto presion hacia arriba en la cotizacion del dolar; siempre que el deficit en la balanza comercial continue en la misma tendencia.
# 7 Septiembre 2008 at 22:13

Victor dijo:
la frase de la semana: jajajajajaja
# 7 Septiembre 2008 at 22:15

Horacio Pozzo (author) dijo:
Gracias Victor por tu comentario. Lo que más le preocupa a la Fed por estos momentos es que las condiciones financieras sean benévolas para que el sistema financiero estadounidense pueda recuperarse. Básicamente por ahí pasa gran parte de su preocupación ya que una profundización de la crisis podría hacer que la recesión económica se extienda por mucho mas tiempo de lo estimado en un principio.
# 8 Septiembre 2008 at 9:50

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