4 comentarios »

wilmer dijo:
Horacio,
¿cual es el efecto y en que sectores si mantiene y cunado subieran la tasa de la FED?
GRACIAS
# 5 Agosto 2008 at 18:28

Horacio Pozzo (author) dijo:
Gracias Wilmer por tu pregunta. Te cuento que la Fed decide mantener su tasa de referencia por temor a que la crisis que está padeciendo el país se profundice. Con ello pretende mantener el costo del dinero lo suficientemente bajo de modo tal de poder lograr una recuperación en los circuitos financieros. Así, si se recuperara el crédito, también lo haría la demanda, y la economía volvería a arrancar.
Pero ello tiene riesgos, ya que las presiones inflacionarias no ceden en los EE.UU. y, ante un BCE que, quizás mantenga la tasa, pero que sigue con ganas de seguir con el ciclo ascendente, el dólar no tiene muchas posibilidades de recuperarse. Y ante la debilidad del dólar, EE.UU. sufre de inflación importada.
Quizas un posible alza de tasas perjudique a las entidades financieras y a las familias con deudas…Pero quizás las termine beneficiando al evitar de este modo, que la inflación siga en ascenso…El escenario está más que complejo y es por eso que los resultados dependen de las fuerzas que predominen.
# 5 Agosto 2008 at 21:23

victor reategui dijo:
Horacio
Saludos
Me gustaria agregar algo al respecto.
La Fed no aumento la tasa referencial, lo cual me parece acertado.
Sin embargo, se espera una nueva reunion, de los ejecutivos del Banco Central Estadounidense (FED).
Reuniones previstas para el 16 de septiembre y el 29 de octubre.
Segun, los modelos de estimacion de la tasa referencial proyectada,
los agentes financieros esperan una incremento de la misma en 0.25 puntos, en la reunion de septiembre.
Este modelo publicado por el FED, mide las expectativas de los inversionistas, previo a las reuniones mencionadas.
Esta medicion, en terminos porcentuales, son extraidas de los precios de las opciones y de los futuros de la tasa referencial(Fed Fund Rate).
y segun estos calculos, la probabilidad de que suban dicha tasa,el 16 de septiembre, es de alrededor del 80%.
Entonces, hara esto mismo la FED en septiembre?, subir la tasa de 2%
a 2.25% ?
Elevar dicho costo, en momentos donde la dificultad financiera del sector bancario esta mas sensible que nunca, podria provocar o incluso agilizar, lo que creo es inevitable, el despegue descontrolado de las tasas de interes, y como consecuencia subida del dolar.
Hay varios otros indicadores que me confirmarian esta tendencia en el corto plazo:
-La curva de rendimientos
Los volumenes de reservas prestadas y no prestadas
-El spread cada vez mas estrecho de la tasa referencial vs la
tasa discount
-La implementacion de nuevos instrumentos finacieros para
minimizar los riesgos en el mercado de dinero; como la
reciente implementacion de la “TSLF options program”.
que no es otra cosa que opciones sobre los prestamos del FED
a traves del discount windows.
-y el aumento de los periodos de vencimiento de los prestamos
discount window. Los cuales en su naturaleza son prestamos de
24 horas,para ahora extenderlos hasta 80 dias.
Entonces, es tanta la presion sobre las reservas bancarias americanas, que ya los agentes se estan dando cuenta que el banco central tendra que resignarse a perder el control de la tasa referencial consistente con la tasa actual de crecimiento de las
reservas.
O reajustarse con un aumento de las reservas totales
para no perder el control. Pero la presion inflacionaria por el lado de la demanda se reavivaria.
Dificil situacion
Esperemos a ver que pasa
# 13 Agosto 2008 at 19:14

Horacio Pozzo (author) dijo:
Gracias Victor por tus comentarios. Es cierto lo que dices, la Fed tiene todo el contexto como para decidir incrementar sus tasas de referencia, pero de por medio está la cuestión electoral que está actuando como un freno para la decisión de alza de tasas. Quizás los agentes también tomen mal esta medida cuando la economía está lejos de recuperarse. Lo mejor que le puede pasar a la Fed es que el tiempo transcurra y que los problemas de la subprime vayan quedando en el pasado, así la economía puede recuperarse. Creo que la Fed se excedió en los recortes de tasas y no está reaccionando a tiempo para el alza de las mismas. Para colmo, con esta política no ha logrado los objetivos esperados.
# 15 Agosto 2008 at 9:35

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